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      【深度】新能源汽車專題:特斯拉篇

      2018-09-23 12:23 編輯:覽益財經 作者:龍之吻
      摘要:從三個方面給大家解讀特斯拉概念以及潛在的投資機會,供大家參考。

      提到特斯拉,大家也許并不陌生,知道是來自美國的電動車著名品牌,目前在我國也有售賣。說到特斯拉,大家也許知道那個厲害無比的領頭人馬斯克,他旗下的另一個公司甚至造出了火箭并且把它發射上天,讓人十分佩服!下面從三個方面帶領大家來深度了解特斯拉以及特斯拉方面的投資機會:(1)如何看待特斯拉?(2)特斯拉基本面如何?(3)特斯拉進入中國,哪些個股有潛力?

      1、如何看待特斯拉

      中國和美國逐漸成為全球科技創新的兩極。中國市場正享受工程師紅利和創業者紅利,在資本和政策的推動下,科技巨頭、創業公司和各種投資機構共同形成了獨特的中國科技生態。在美國,硅谷的科技進步引領產業趨勢和投資方向。特斯拉就是這樣一個在硅谷成長起來的科技公司。

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      特斯拉作為新能源車企的先驅,十五年來始終處于輿論焦點,市值超越通用福特的同時也成為被做空最多的公司。通過垂直整合產業鏈掌握核心技術,憑借創新的商業模式與超強的營銷能力,特斯拉已成功樹立豪華品牌形象,在中高端純電動車領域居領導地位,隨著MODEL3產能釋放和資本支出下降,新車型規劃及海外建廠穩步推進,特斯拉的征程遠未結束。

      (1)新能源車企先驅

      隨著旗下三款車型產能釋放,特斯拉已經站穩中高端電動汽車的領導地位,其性能與銷量均不輸同級別豪華燃油車,通過推出移動維修服務提供更佳的售后體驗,通過保值回購業務解決客戶換車需求,持續提升用戶體驗,解決其后顧之憂。

      (2)持續創新鞏固核心競爭力

      公司通過垂直整合產業鏈建立了具備競爭力的研發生產體系,并樹立了高端的品牌形象,其電池系統成本與性能領先于競爭對手,通過自建充電站網絡進一步發揮垂直能源優勢。公司采取直銷和空中升級開啟全新的商業模式,超強的營銷能力是特斯拉獲取品牌溢價的關鍵,通過樹立科技感提高品牌形象,營造參與感拉近心理距離;馬斯克的領導則是團隊攻堅克難持續創新的源泉,其全力投入增強投資者信心,高管股權激勵增強執行力。

      (3)短期流動性壓力仍存,長期成長空間廣闊

      公司營收快速增長,規模效應帶來毛利率持續改善。但由于研發、銷售、管理、財務等費用較高,公司自上市以來處于持續虧損中,短期流動性風險仍存。多因素導致特斯拉短期仍難盈利:稅收優惠取消將削弱價格競爭力,特斯拉對華出口有下滑風險,加速擴張帶來更重財務負擔。若費用控制得當公司有望于2020年扭虧。盡管仍面臨較大的財務壓力,但公司的汽車銷售業務快速增長的趨勢已經確立,公司當前估值仍有提升空間,增值服務將成為新的增長極。

      (4)從“顛覆者”到主流豪華品牌

      特斯拉已完成培育新能源市場的使命,產品進一步下探難度較大,其整體實力仍弱于傳統汽車巨頭,“三電”系統組成的驅動系統技術門檻遠低于傳統內燃機,Autopilot的優越性尚不顯著,因此特斯拉的技術積累仍難言“顛覆”。得益于政策扶持,我國新能源汽車市場發展迅猛,且自主品牌先發優勢顯著。待特斯拉國產落地,短兵相接在所難免,國內優秀自主品牌苦練內功或將實現高端突破。

      (5)造車新勢力追隨特斯拉的腳步

      造車新勢力如雨后春筍大量涌現,實力較強的包括蔚來汽車、車和家、威馬汽車、小鵬汽車等。蔚來汽車效仿特斯拉的發展路徑,但其相對短板仍然明顯,沒有傳統車“包袱”是新勢力的相對優勢,但新勢力仍難以超越自主龍頭企業,未來或僅有少數新勢力實現夾縫求生。

      2、特斯拉基本面如何

      根據特斯拉2018年二季度財報數據,二季度,特斯拉實現營業收入40.02億美元,同比增長43.47%,超市場預期,凈虧損收窄為7.43億美元,上半年現金凈流出11.32億美元,二季度末現金約22億美元。公司Model3周產能已實現5000輛,八月底的目標6000輛,三季度產量有望達5-5.5萬輛。Model3毛利率達3%,預期3季度可達15%,未來將達25%。7月18日,Model3在中小型豪華車型市場份額達到52%,一舉超越寶馬3系,奧迪A4,奔馳C級,雷克薩斯IS,捷豹XE為代表的中型高級轎車的市場份額的總和。特斯拉整體運營情況在不斷好轉,目前正處于產能持續爬坡關鍵時期,公司現金流有望隨Model3持續交付而改善,雖然公司成立14年以來從未錄得一年的盈利,但不妨礙公司成為最偉大的電動汽車公司。

      3、特斯拉進入中國,哪些個股有潛力

      我國領導人說過,中國將大幅度放寬市場準入。在制造業方面,目前已基本開放,保留限制的主要是汽車、船舶、飛機等少數行業,現在這些行業已經具備開放基礎,下一步要盡快放寬外資股比限制特別是汽車行業外資限制。

      正是在此消息的推動下,2018年7月敲定,特斯拉將在上海臨港建立工廠,建成海外最大汽車生產工廠。我們來分析一下這將會造成什么影響呢?我們認為,最受益的就是特斯拉概念股。

      特斯拉概念股有:威唐工業、中科三環 000970作為特斯拉電機磁材的主要供應商將直接受益。此外,長期來看磁材龍頭企業仍將瓜分全球范圍內新能源汽車客戶資源,公司有望大幅放量及提升高端產品盈利能力。

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